Một điểm đáng chú ý gần đây trong ngành tài chính kỹ thuật số là sự xuất hiện của các ETF staking đầu tiên dành cho Ethereum và Solana, được đề xuất bởi REX Shares – một công ty khởi xướng cấu trúc ETF theo cách chưa từng có tại Mỹ.
ETF staking: cấu trúc lạ nhưng đầy tiềm năng
Các ETF staking này không được thiết lập dưới dạng quỹ ủy thác truyền thống, mà thay vào đó hoạt động dưới dạng công ty C-Corp. Đây là điều khá hiếm trong lĩnh vực ETF và có thể khiến các quỹ này:
- Chịu thuế trực tiếp từ lợi nhuận staking, thay vì để nhà đầu tư tự chịu thuế như thông thường
- Tác động đến giá trị tài sản ròng (NAV) do thuế trước mắt hoặc trì hoãn
- Nhưng đồng thời cũng mở ra lối đi pháp lý hợp lệ hơn cho việc staking trong môi trường pháp lý nghiêm ngặt tại Mỹ
Điểm đặc biệt: không cần quy trình 19b-4?
Theo nhà phân tích James Seyffart từ Bloomberg Intelligence, khác với các sản phẩm ETF khác đang chờ phê duyệt, các ETF của REX không cần phải thông qua hồ sơ 19b-4, nhờ cấu trúc công ty C-Corp. Điều này có thể giúp đẩy nhanh tiến độ ra mắt của các sản phẩm này mà không phải chờ quá lâu từ SEC.
Trong khi đó, SEC vừa trì hoãn quyết định với hồ sơ ETF staking của Bitwise, khiến nhiều người hoài nghi về khả năng ETF staking có thể được thông qua trong năm nay. Tuy nhiên, sản phẩm của REX Shares lại đang cho thấy một hướng đi đầy triển vọng.
Mức staking 50% và kỳ vọng thị trường
Cả hai ETF staking Ethereum và Solana của REX đều được thiết kế để stake ít nhất 50% tài sản nắm giữ, tạo ra nguồn thu nhập thụ động từ staking cho quỹ – điều mà các ETF Ethereum hiện tại như của BlackRock hay Fidelity chưa làm được.
Robbie Mitchnick – một giám đốc điều hành tại BlackRock – đã từng thừa nhận rằng việc thiếu staking là một trong những thiếu sót lớn của các ETF hiện tại. Vì vậy, nếu sản phẩm của REX được chấp thuận, nó không chỉ bổ sung mà còn nâng cấp đáng kể hiệu quả đầu tư vào crypto tại Mỹ.
Kết luận
Sự ra mắt sắp tới của các ETF staking này có thể đánh dấu một bước ngoặt chiến lược trong cách tiếp cận crypto từ các tổ chức tài chính lớn tại Mỹ. Tuy còn nhiều câu hỏi mở về: Cách tính thuế, Mức độ hiệu quả so với việc staking trực tiếp và Khả năng chấp thuận lâu dài của SEC
… nhưng rõ ràng, đây là một tín hiệu mạnh mẽ cho thấy DeFi đang dần được chấp nhận trong khuôn khổ tài chính truyền thống.
